外汇存款准备金率统一调整为3% 央行还有后手?
2004年11月11日13时56分来源:上海证券报
昨天央行宣布明年1月15日起将金融机构外汇存款准备金率统一调整为3%,此举似乎在替外汇占款激增减压，但更像是为接下来货币政策可能的调整做铺垫
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昨天央行在其网站上发布了《金融机构外汇存款准备金管理规定》，将金融机构外汇存款准备金率统一调整为3%,并将于明年1月15日起实施。
尽管从直观数据看，这一规定对缓解外汇占款压力的作用并不大，但是规定出台意味着政府对控制外资流入的手段趋于多样化。
同时不容忽视的是，外汇占款的大量增加，已经对货币政策执行产生干扰。业内人士认为，不排除货币政策再度出现调整的可能。
直接冻结资金约16亿美元
外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存至央行的存款。
资料显示，在此之前中、外金融机构执行的是不同的外汇存款准备金率。对于中资银行而言，此次外汇存款准备金率的调整是上调，上调幅度为1%。对于外资金融机构则是下降。
那么此次上调后将冻结多少资金?截至9月底，银行外汇存款总额为1559。03亿美元。
如果按下半年外汇存款增长速度简单推算，则至年底外汇存款可能达到1581亿美元。同时，若暂时忽略外资银行存款所占的比重，将外汇存款准备金率统一视为上调1%,则直接冻结15。81亿美元，折算成人民币为130。75亿元。可见，存款准备金率调整后直接冻结的资金量并不大，对市场资金面不会造成重大影响。
宏观调控的延续
业内人士认为，由于这一政策出台的时点正好是中国加入世贸组织之后的第三年。从这个角度看，此次外汇存款准备金率的调整主要是央行为了履行入世承诺，给予外资金融机构国民待遇。
同时，这次外汇存款准备金率调整也符合今年以来央行宏观调控的基调。
因为经过这次调整，中资金融机构的外汇存款准备金率实实在在地上升了1个百分点。存款准备金率的上调意味，中资银行手中可用于外汇贷款的资金在减少，借此可以进一步控制去年以来外汇贷款快速增长的势头，降低外汇贷款的数量，巩固宏观调控的成果。
为外汇占款减压
值得关注的是，在人民币升值的预期下，今年以来国际热钱不断涌入，使国际收支出现反常现象。
今年1到9月，新增外汇储备近一半都是所谓热钱。
为了防止大量热钱涌入中国，在出台系列控制外资流入政策的同时，国家外汇管理局在最近一个月内，两度发表公告，警告国际热钱不要投机炒作人民币。这从侧面反映出外资流入的现象已经十分严重。
尽管从直观的数据看，此次上调外汇存款准备金率仅冻结16亿美元，相对于新增外汇资金而言显然是杯水车薪。
但是，这一规定出台理顺了外汇存款准备金的管理体系，明确了由央行负责确定和调整外汇存款准备金率。由此不排除央行可能在今后视市场情况再度对外汇存款准备金率进行微调的可能，以降低外汇占款的压力。。
货币政策会否变动?
然而现实的问题是，由于外汇占款大量上升，其与央行在人民币公开市场对冲后仍然出现了巨额缺口，达到5000亿元至6000亿元之间，由此必然导致基础货币大量投放，使既定的货币政策在执行过程中受到了干扰。
目前央行短期调控正在面临两难选择。一方面今年首次升息后，投资和经济增长速度可能会放慢。原先理想的状况是，央行先观察加息后对存贷款的影响情况，然后再做进一步货币政策决定。但是另一方面，由于外汇占款迅速上升，可能会影响到央行下一步的货币政策的决策。
因为，大量外汇占款出现，增加了流通体系的资金供给，反过来又有可能导致明年一季度信贷再次出现快速反弹。
一些业内分析人士指出，如果在接下来的数月内外汇占款继续保持强劲增涨势头。不排除央行会再度动用上调人民币存款准备金率等数量型工具进行调控的可能。
同时，决策层对汇率或其他利率政策作出调整的时间表也可能会提前。
一、存款准备金率是什么意思？
存款准备金”已成近年来宏观调控中的一个常用词。中国人民银行１６日宣布，从１月２５日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。这次调整，距离上次调整仅仅一个月。 此次调整后，普通存款类金融机构将执行１５％的存款准备金率标准，再创历史新高。 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。作为传统的三大货币政策工具之一，调整存款准备金率是调控流动性的重要手段。
金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行，这部分存款叫做存款准备金；存款准备金占金融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。打比方说，如果存款准备金率为7％，就意味着金融机构每吸收100万元存款，要向央行缴存7万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为93万元。
倘若将存款准备金率提高到7。5％，那么金融机构的可贷资金将减少到92。5万元。在存款准备金制度下，金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款，必须保留一定的资金即存款准备金，以备客户提款的需要，因此存款准备金制度有利于保证金融机构对客户的正常支付。
随着金融制度的发展，存款准备金逐步演变为重要的货币政策工具。当中央银行降低存款准备金率时，金融机构可用于贷款的资金增加，社会的贷款总量和货币供应量也相应增加；反之，社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。
我国的存款准备金制度是在1984年建立起来的，近二十年来，存款准备金率经历了六次调整。1998年以来，随着货币政策由直接调控向间接调控转化，我国存款准备金制度根据宏观调控的需要进行调整。自1998年以来我国存款准备金率进行过两次大的调整，一次是1998年3月将存款准备金率由13%下调到8%，一次是1999年11月存款准备金率由8%下调到6%。
最近的一次是从2004年4月25日起，提高存款准备金率0。5个百分点，即存款准备金率由现行的7％提高到7．5％。上调存款准备金率将是使银行的信贷膨胀遭到遏制，不良贷款反弹压力也将持续存在，银行业绩增长令人担忧。这些担忧反映到股票市场上，可能意味着下半年银行股将难以走强。
而如果银行能够成功实现向零售银行业务的转变，大幅提高中间业务收入，降低对利息收入的依赖，那么该类银行无疑将受到投资者追捧。
存款准备金，也称为存储准备金（Depositreserve），是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。RDR，即RMBDeposit-reserveRatio，全称为人民币存款准备金率。存款准备金率存款准备金，是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。法定存款准备金率，是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款的总额的比率。这一部分是一个风险准备金，是不能够用于发放贷款的。这个比例越高，执行的紧缩政策力度越大。
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