环球外汇9月25日讯在欧洲央行(ECB)推出新债券购买计划后，美联储(Fed)随即祭出第三轮量化宽松(QE3)措施，日本央行(BOJ)亦不甘寂寞，意外扩大10万亿日元资产购买规模，总额累计80万亿日元。新一轮货币战争拉开序幕。
俄罗斯媒体《俄罗斯之声》(The Voice of Russia)周一(9月24日)报导，Financial Standard Bank交易部主管Roman Andreev指出，各主要央行量化宽松货币政策(QE)间接鼓励投资着将更多资金投入发展中国家股市、有价证券，进而导致该国货币升值。
Andreev指出，“汇率战(Currency Wars)”早已开打，这从欧元区、日本跟随美国印钱步伐就可以看得出来。
最先提出“货币战争”一词的巴西财长曼特加(Guido Mantega)上周五(9月21日)表示，美联储推出QE3政策将点燃新一轮的货币之战。美国的QE3仅对美国有利，因美国已经不缺乏流动性，这部分流动性将不会形成产品。
曼特加指出，美联储QE3之后，日本央行也宣布扩大其量化宽松政策，这就是全球货币战争的表现。目前QE3的推出仅令部分经济预期发生了变化，但连续的量化宽松将损及全球贸易，包括新型国家和发达国家。
Falita Finance分析师Alexei Vyazovsky指出，汇率战已提升投资人对纸钞货币的不信任感。他称，在英国，布里斯托市(Bristol)甚至已开始发行自己的货币。英国广播公司(BBC News) 9月19日报导，布里斯托当地350家企业已经开始接受“布里斯托镑(Bristol Pound)”。
巴西财长曼特加指出，美元兑巴西雷亚尔汇率感到满意。不过，他也说一旦美元汇率走软导致贸易竞争压力升高时，巴西将被迫采取阻升货币的措施。他称，QE3对美国仅有些微的帮助，但会透过货币贬值而损及他国的贸易利益。
美元兑巴西雷亚尔周二(9月25日)大约在2.02，雷亚尔较2011年7月的1.52贬值了三分之一。过去一年来巴西央行总计降息了500个基点。
文章转自：外汇通要闻/
一、外汇通要闻:美联储QE3首周按兵不动
QE3放水，至少在美联储宣布执行每月400亿美元按揭支持债券买入方案后的首周是如此。相比简单地注入流动性，美联储如今的应对措施无疑更具灵活性。而在不少经济学家看来，中国央行在通过逆回购投放流行性之余，也该采取更多的货币工具来调控货币政策。
美联储继续回笼流动性
根据美联储最新披露的资产周报，截至9月19日美联储持有的按揭支持债券（MBS）共8501.42亿美元，较上周9月12日8437.30亿美元的规模增加64.12亿美元。在9月13日美联储公布的议息公告中，美联储宣布每月买入400亿美元按揭支持债券，按照每月20个交易日算起，大约折合每天买入20亿美元。考虑到9月13日后至9月19日共4个交易日，显然美联储在相关计划首周里日均买入16.03亿美元按揭支持债券，买入速度依然偏慢。
美联储买入债券意味着对应金额的流动性流入市场，这亦是美联储此次按揭支持债券购债计划被市场称为量化宽松第三轮（QE3）的原因。不过，按揭支持债券购债计划不过是美联储众多市场操作项目中的一个新内容，决定美联储究竟是在"放水"还是"注水"的，却是所有市场操作项目合力之后的资产负债表净值变动。统计显示，截至9月19日，美联储的净资产为1.420万亿美元，较9月12日的1.502万亿美元减少820亿美元，这意味着虽然通过按揭支持债券购债计划投放了64.12亿美元流动性，但是与此同时通过其他项目回笼了更多的流动性，从而造成合计回笼820亿美元流动性。
美房贷利率应声回落
虽然外界将美联储这次的购债计划称为量化宽松，但显然美联储依然延续着偷偷收缩的策略，从市场回收流动性。据美联储的最新统计，其在过去一年中已经从市场回笼了1144.31亿美元的流动性，而这一既定策略也并未伴随按揭支持债券购债计划的推出而改变。
不过，对于按揭支持债券市场而言，每月400亿美元的购债计划在抬高按揭债券价格并压低按揭利率上倒是产生了立竿见影的效果。根据房地美（FreddieMac）的统计资料，9月20日全美15年期固定房贷利率均值为2.77%，较9月13日2.85%下降了0.08个百分点；30年期均值为3.49%，较9月13日3.55%下降了0.06个百分点。对于采用固定利率的房贷而言，贷款一经生效，就不再随着美联储未来加息减息或者按揭贷款市场利率的波动而变化，因此，较低的按揭利率对于购房者有更大的刺激作用。通过降低按揭成本来刺激房贷市场，进而刺激已经开始回升的房地产市场进一步复苏，带动经济的回升，这无疑是美联储应对昔日"次贷危机"成因对症下药的重要一招。
中国央行当继续降准
在很长一段时间中，美联储可用于调控市场的工具颇为有限。议息举措虽然万众瞩目，但却只能决定隔夜息利率，而类似5年、10年期利率却依然交由市场决定，这就使美债收益率曲线会出现诸多形态。但伴随次贷危机，一系列救市计划的推出使得美联储对于市场利率的影响陡增，比如去年推出的扭转交易（OT）使得美联储可以直接拉低长期利率水平，而此次的MBS购债计划，则更是将影响力扩展到了按揭贷款利率领域。
与美联储相比，中国人民银行作为中国的央行，由于可以直接决定存贷款利率，其市场影响力更为直接。不过从过去数月来看，央行更多依赖逆回购向市场注入流动性，而在不少经济学家看来，央行应当进一步降准。未来资产大中华区首席经济学家杨婕指出，降准和逆回购虽然都是注入流动性的手段，但仍有区别。逆回购虽然更具灵活性，但从过去一段时间的实际操作来看，并未能引导上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）的同期利率下降，这方面，此前的降准无疑效果更好。上海社科院经济景气与预测研究室主任刘熀松亦指出，由于逆回购期限较多，多为7日或14日，到期后相应流动性是否会再次释放，就要看央行届时的再次操作，这种可放可收的操作不会给市场形成货币宽松的长期预期，在增加资金供应的效用上无法与降低准备金率相提并论。
而交银国际首席策略师洪灏则认为，未来央行可以再次释放财政存款，从而为市场注入流动性。他分析认为，自2011年三季度末以来，央行都在季度末释放财政存款，而随后A股的表现往往不俗。
文章转自：外汇通要闻/
二、8月23日外汇通沙龙回顾：欧元震荡上行 测试上方高点
在美联储释放出新一轮量化宽松的信号后，美元指数应声而落。同时，随着风险情绪的回升，以及欧洲央行出台购债计划的预期提升，非美货币全线上扬。欧元集团 容克称，希腊必须抓住最后的机会向国际贷款人证明其信用的可信性。但由于希腊目前请求对其救助条款延期两年，部分经济学家开始怀疑是不是将希腊驱逐出欧元区的时机已到，亦或希腊会选择自愿退出?
下面，我们来看看昨日沙龙的精彩问答：
19:59 网友问: 老师现在欧元怎么做啊?一天波动这么小
20:10 钰佳国际答: 欧元现在的走势是对昨天涨势的确认，QE只是预期升温而已，不足以持续拉动欧元上升
20:00 网友问: 黄金和白银你老看到年底能上还是能下?另外美日方面想中长线的话什么点位入合适
20:03 钰佳国际答: 黄金可看我的半年分析，美日的中长线建议等77-76.9的位置进场
20:54 网友问: 美国昨晚暴出可能新QE!以前说要QE3门槛很高，如果下次会议出QE，以前的言论明显坑爹!现在美国经济状况也不算非常差，QE出不出真有点怀疑。不过QE前面多了个新字，会不会意味着9月不会直接QE而是有其他新政策出台呢?
21:00 钰佳国际答: 从美国6、7月份的基本面数据来看，美国近期推出QE的概率确实不大，但是美联储担心正在恢复的经济出现停滞增长的现象，因此随时准备刺激市场，即使有新的宽松政策出台，确实如你所讲不一定是QE的方式，QE的最大缺点之一是通胀的上升，而目前美国的旱灾已经造成粮食价格大幅上升，有通胀的压力，美联储不会不考虑这些因素
20:10 网友问: 老师，晚上的欧元要先上后下吗?还是先下后上?
20:46 钰佳国际答: 今天的欧元就是震荡上行的走势，1.2541的不能下破欧元还会上行测试今天高点
20:04 网友问: 老师好，现在可以多美日吗?谢谢
20:37 钰佳国际答: 短线要多等站上78.63再多，止损放在这个位置下面，中长线要多先等77-76.9的位置到达
20:03 网友问: 老师，金子现在已经是很高的价了吧，8月份接下来和9月您怎么看?
20:05 盛世黄金答: 你好，一两个月看涨，长期看跌，谢谢。
21:03 网友问: 老师晚间银在倒30.5附近在空?
21:05 盛世黄金答: 你好，可以的，这附近空止损可以设小点，30.8即可，目标29.8附近，有回调预期，谢谢。
不过，随着9月的临近，对欧元区的一系列考验将密集到来，希腊的财政紧缩似乎尚不足以提高其偿债能力，希腊总理萨马拉斯可能还得向德国求助。此外，荷兰还将在下个月迎来大选。和之前的希腊政局相似，目前反紧缩左翼政党的支持率攀升。特别值得关注的是，欧洲央行将在9月6日举行新一轮货币政策会议，届时其能否真正拿出“看得见、摸得着”的行动，让此前市场预期落实而非落空，将决定欧元能否真正完成筑底并继续打开上升通道。如果再度让市场失望，欧元再次陷入震荡整理的可能性较大。
【文章转自】外汇通在线沙龙频道/
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