根据中国人民银行春节前的决定，金融机构存款准备金率昨天再度上调0.5个百分点。专家表示，一月之内连续两次调整，尤其此次调整更是冻结了约3000亿元流动性，这将使房地产业的日子更加难过。
据统计，房地产企业去年获得国内贷款11293亿元，占总资金来源的20%，较2008年增长48.5%；个人抵押贷款为8403亿元，占总资金来源的 14.7%，较 2008年增长116.2%。这两部分资金主要来自于银行贷款。银河证券分析认为，对房地产开发投资而言，银行本身对于开发贷款的态度就较为谨慎，加之贷款规模受限，房地产企业得到银行贷款的难度将加大，审批也将更为严厉。目前多家银行已经取消了房贷七折利率优惠政策，部分银行还提高了贷款首付比例。
申银万国宏观经济分析师李慧勇认为，存款准备金率年内可能再上调1个百分点。如果信贷控制仍然难以达到预期目标，或者热钱流入等原因导致外汇占款大幅度增加，存款准备金率可能还要走高。渣打银行首席经济学家王志浩也表示，未来货币政策将逐渐趋紧，存款准备金率继续提高不可避免，他还预计央行将于今年两次加息以缓解通胀预期。
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一、央行宣布存款准备金率下调0.5个百分点
分析测算将释放约七千亿资金；央行此前表态货币政策“稳健略偏宽松”
2月29日晚，央行宣布自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
央行相关负责人表示，本次全面降准的实施，其目的是保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
这是央行2015年以来第6次降准。九州证券首席经济学家邓海清测算，本次降准将释放约七千亿元的资金量。
降准对冲流动性紧张
一位业内人士表示，本次降准可以说是“意料之外，情理之中”。
据估算，截至昨日，央行逆回购累计未到期余额已升至1.31万亿元，仅本周将有9300亿元公开市场操作到期。尽管2月18日，央行曾发布公告宣布延续前期增加公开市场操作频率的有关安排，但上周隔夜回购利率仍然一度上涨。
除了缓解春节前投放的逆回购到期、部分银行补缴存款准备金等因素带来的流动性紧张，外汇占款的持续下降导致的基础货币投放不足，也可能是本次全面降准的原因之一。
此次降准的原因是银行间资金面偏紧张、公开市场大量到期、外汇占款大量流出、股市大幅下跌，因此降准“对冲”的成分较大。
外汇占款如果增加，则意味着注入流动性，减少则相反。昆仑银行战略投资与发展部总经理助理李建军表示，由于去年末和今年初两个月外汇占款持续下降、且规模较大，基础货币投放出现问题，因此采取降准，但这种效果是中性的，是对冲外汇占款的减少，不会带来额外的流动性。
配合供给侧改革
多位市场人士认为，本次降准呼应了此前央行给出的稳健略偏宽松的货币政策基调。
而这次央行也首次提出，本次降准旨在“为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境”。对此，民生证券研究院执行院长管清友认为，这意味着本次降准将配合供给侧改革的三去（去产能、去库存、去杠杆），避免流动性紧张带来的系统性金融风险。
今年宏观经济层面的一个重点，就是如何去产能、实现供给侧改革。而这需要央行政策的支持，特别是在流动性方面的支持。
二、央行1月15日起上调存款准备金率0.5个百分点
央行表示，2006年以来，人民银行综合运用多种货币政策工具大力回收流动性，取得一定成效。近几个月货币信贷增长有所放缓，但宏观调控成效的基础并不牢固。适应当前流动性的动态变化，央行再次提高存款准备金率，以巩固调控成效。 中新社发 冯磊 摄
中新网1月5日电 中国人民银行决定从2007年1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0
.5个百分点。
央行表示，2006年以来，人民银行综合运用多种货币政策工具大力回收流动性，取得一定成效。近几个月货币信贷增长有所放缓，但宏观调控成效的基础并不牢固。由于国际收支持续顺差，银行体系过剩流动性又有新的增加，贷款扩张压力较大。适应当前流动性的动态变化，人民银行再次提高存款准备金率，以巩固调控成效。
央行表示，将继续执行稳健的货币政策，引导货币信贷合理增长，保持经济平稳运行。
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新华网北京1月5日电（记者张旭东任芳）“没想到是上调存款准备金率。感觉很突然，我是今天傍晚开会时才接到总行通知。”中国工商银行安徽分行行长赵鹏接受新华社记者采访时称，“此举表明，央行仍在回收银行流动性，释放银根收紧的信号。”
央行5日17时15分宣布，决定自2007年1月15日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。根据
历史数据，自2006年初至今中国已连续4次上调存款准备金率，合计上调2个百分点，存款准备金率如今执行9．5％的标准。
一些金融界研究人士及市场人士，同样表现出惊讶之意：在最近3年间，央行从未在新一个经济年度之初就调整存款准备金率。在很多人的眼里，存款准备金率仍然是一个较为有力的货币政策工具，在经济数据尚未明朗的新年之初，一般很少启用。
“上调0．5个百分点，幅度不大。说明央行继续沿用不使用猛烈手段、但维持小步调整的策略。”中国人民大学金融与证券研究所李永森教授表示，“这是为了巩固上一个年度三次上调存款准备金率、两次上调贷款利率的调控成果，以进一步控制银行流动性过剩。”
所谓“银行流动性过剩”，主要是指银行资金充裕,信贷投放的冲动性较强。在2006年动用存款准备金率工具时，央行就曾明确表示，在银行流动性充裕的条件下，小幅上调存款准备金率属于“适量微调”，并不属于政策“猛药”。
对此次再度上调存款准备金率，央行5日解释说，近几个月货币信贷增长有所放缓，但宏观调控成效的基础并不牢固。由于国际收支顺差持续，银行体系过剩流动性又有新的增加，贷款扩张压力较大。此次提高存款准备金率，旨在适应当前流动性的动态变化，以巩固调控成效。
赵鹏表示，在过去一年中，回收银行流动性过剩、控制信贷，成为央行货币政策最主要的目标。商业银行也在想方设法缓解流动性问题。目前来看，回收流动性依然是央行在新的一年里的重要任务。
2006年经济运行情况显示，2006年全年新增贷款超过3万亿元已成定局。此外，不断攀升的外汇储备加剧了外汇占款压力，推动了流动性的增加。央行货币政策委员会2006年第四季度例会认为，中国经济目前仍面临结构不合理、增长方式粗放、国际收支不平衡等问题，应继续加强和改善宏观调控，进一步提高货币政策的预见性、科学性和有效性。
赵鹏说，央行进一步合理控制货币信贷增长的意图很明显。“不过，当前银行流动性过剩牵涉国际收支等诸多深层次问题，这需要从全局上通盘考虑加以解决。单靠上调存款准备金率，政策仍显单薄。”
对于上调存款准备金率给银行带来的影响，赵鹏认为，此举对商业银行有一定的资金紧缩压力，但对于局部的信贷冲动控制，政策效果仍不会很明显。
虽然上调存款准备金率直接冻结商业银行资金，与老百姓关系不很直接。但此举发出的紧缩资金这一政策信号，可能对股市有所影响，波及股市投资者。李永森说，“股市下周可能借着存款准备金率上调的消息，进行短期调整。不过，从长期来看，央行政策有利于经济发展，对股市而言仍属良性举措。”
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