中国人民银行日前发布的数据显示，一季度我国新增人民币贷款2.46万亿元，社会融资规模为3.88万亿元。下一步我国信贷增长形势如何？央行将采取哪些措施合理引导流动性？新华社记者18日就以上问题采访了中国人民银行有关方面负责人。
继续合理引导货币信贷增长
3月份我国新增信贷时隔一年再度超过万亿元，引发了市场对贷款增长趋势的广泛关注，下一步央行将如何调控货币信贷？该负责人表示，近期以来，金融机构积极调整信贷结构，贷款逐月增加，一季度同比多增2170亿元，对国民经济支持力度明显加大。下一阶段，将继续引导全国性银行和地方法人金融机构结合贷款需求实际状况，合理安排贷款进度。引导货币信贷平稳适度增长。继续发挥宏观审慎政策的逆周期调节作用，引导金融机构更有针对性、前瞻性地加大与实体经济直接相关领域的信贷投放，有效支持经济重点领域和社会薄弱环节的贷款需求。进一步加强对小微企业资金支持，保持小微企业贷款合理增长。支持好中央重点投资项目后续资金需求及保障性住房建设。合理满足居民家庭首次购买自住普通商品住房的贷款需求，大银行已明确在基准利率之内根据风险原则合理定价。改进对战略性新兴产业 、节能环保、文化传媒、现代服务业、自主创新、农田水利建设等的金融服务。
社会融资总量方面，一季度社会融资规模为3.88万亿元，其中3月份为1.86万亿元，分别比上月和上年同期多8136亿元和355亿元，继续保持合理增长。下一步将加大直接融资支持力度，提供满足企业、个人融资需求的便利途径，鼓励更多采用多元化、直接化融资方式。要拓宽企业债券融资方式，重点向中小企业债券融资需求倾斜，推进集合企业债、集合票据等债务融资工具的发展，继续研究推出适合中小企业融资需求特点的创新手段。在业务规范透明、风险内控健全的基础上，引导其他各类融资业务平稳健康发展。
保持银行体系流动性处于合理水平
截至3月末，我国广义货币(M2)余额同比增长13.4%，较前两个月有所回升，下一步央行将如何调控市场流动性？该负责人表示，人民银行将继续实施好稳健的货币政策，综合采取有效措施，适时适度预调微调，引导货币信贷平稳适度增长，保持银行体系流动性处于合理水平，支持国民经济实现平稳较快发展。下一步将灵活调节银行体系流动性。综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作。
如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率 、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。特别是对因支持小微企业、"三农"等而存在资金需求的金融机构，将及时提供流动性支持。
一、存款准备金率再上调，倒逼开发商降价？
央行昨天决定，从6月20日起，再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
这是央行今年以来第六次上调存款准备金率。今年以来存款准备金率一直保持着“一月一调”的提升节奏。自去年以来，央行更是先后12次上调准备金率。
此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达到了21.5%的高位。
解读
通胀创新高是主要原因
中国社科院金融学博士杜征征认为，通胀创新高，是上调存款准备金率的主要原因。本月公开市场到期资金6000多亿，加之此前4周央行净投放3000亿元左右，流动性短期虽然不充裕但是也不紧张；同时，市场对央行加息预期的存在，使得央票的需求不高，正回购也只是能短期锁定资金，因此，准备金率上调在情理之中。
公开市场回笼困难所致
交行金融研究中心研究员鄂永健指出，此次上调存款准备金率主要是因为6月公开市场到期资金量较大和新增外汇占款可能维持在较高水平。另外，由于央票一二级市场利率再现“倒挂”，公开市场回笼再度面临困难。
意味着政策基调未转向
中央财经大学教授郭田勇表示，经济出现减速、部分中小企业融资困难加剧，引发了对政策超调、是否需要转向的争议。央行再度上调存款准备金率也是对这一争议的平息，5月CPI现年内高点5.5%但未必是强弩之末，未来走势仍不确定，6月公开市场到期资金量亦较大，央行再提存准意味着将保持稳健货币政策基调、有效管理流动性、控制通胀。
影响
银行：减少净利息收入50亿
调整后大型金融机构存款准备金率达21.5%，中小金融机构为18%。鄂永健指出，此次上调冻结资金3800亿元，减少银行净利息收入约50亿元，其累计效益将对存贷比较高银行信贷投放形成制约。
他预测，下半年公开市场到期资金量下降，加之部分银行流动性压力较大，准备金率调整频率将明显放缓。
楼市：银行或上调房贷首付
就本次上调存款准备金率对楼市的影响，京城专业个贷机构“伟嘉安捷”认为：首先，存款准备金率上调将使银行放贷额度再从紧，在上半年银行放贷额度吃紧的态势下，本次存款准备金率的再度上调会让银行的日子更不好过，银行对于住房贷款的发放会更加难上加难。
其次，存款准备金率的上调或迫使银行上调房贷首付。“伟嘉安捷”分析，在银行信贷规模再度缩减的情况下，银行出于经营利润或经营风险考虑，首套房的贷款首付比例上调有可能会变成现实，首次置业人群的前期购房压力或因此而提高。
最后，上调会加大市场对加息的预期。“伟嘉安捷”建议准贷款购房人和已还贷中的房贷借款人还需提前做好准备，以防因加息而打乱自己的生活。
预测
本月加息的可能性很大
湘财证券首席经济学家李康表示，目前加息也是箭在弦上，6月加息的可能性很大。
李康认为，总体来说，货币政策还会继续收紧。按照央行一贯做法，还会加息，而且加息是被动的应付式的加息，主要为了抑制通胀压力尤其是通胀预期。同时，存款准备金率的上调空间依然存在。
上调存准显示慎对加息
申万证券研究所则有不同意见，他们认为，法定存款准备金率的调整会造成资金紧缩效应，将导致利率曲线平坦化上行，对短期利率的冲击更大。但这次调整反映出管理层对于加息政策的出台慎之又慎，这反而会为长期利率提供安全保护。此外，申万认为，短期内存款准备金率上调对机构的心理冲击要明显强于其对资金面的实质性紧缩效应，因此这有望为投机资金提供相应的机会。
下半年将加息两到三次
兴业银行资深经济学家鲁政委认为，虽然现在经济增速有所放缓，但物价上涨压力更大，所以未来的政策还将趋向于继续紧缩，以避免流动性过剩推动物价进一步上涨。他预测，今年下半年，提高存款准备金的频率将会下降，加息还会有两到三次，利率可能会达到3.75%-4%。
详情请见： 青岛购房网
二、陈湛匀教授：降低存款准备金率政策
中国贸易新闻网财经频道讯：
在今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就降低存款准备金率政策发表演说。陈教授提到这次下调存款准备金率，就是为了缓解经济面的压力，微调以前的从紧货币政策。4200亿资金的释放，抵消了存款减少和存贷比指标对银行放贷的限制，从而减缓中小企业资金的压力。
以下是陈教授的部分观点实录：
央行于5月12日宣布下调存款准备金率0.5个百分点，释放资金4200亿元。为何突然出台降低存款准备金率政策？它会对市场有何影响呢？
首先，依据一季度显示的统计数据表明，经济出现较大的回落，比如，工业增速在下降，国内进出口贸易额不乐观，中小企业压力剧增，有的裁员或减薪，因此这次下调存款准备金率，就是为了缓解经济面的压力，微调以前的从紧货币政策。4200亿资金的释放，抵消了存款减少和存贷比指标对银行放贷的限制，从而减缓中小企业资金的压力。
其次，外汇占款新增趋势并不乐观，降低存款准备金率政策的出台，也许体现了监管层对此的担忧。
再次，由于人们对市场预期的下调，市场风险偏好程度不会马上回升，虽然下调存款准备金率表明了货币政策趋于一定的宽松，但也许市场反映并不积极。
三、交行报告：预计明年加息3-4次存款准备金率超16%
2007-12-20 09:19 新快报
新快报讯交通银行(601328.SH，3328.HK)发展研究部周二发布报告，预计中国2008年经济增长将略有放缓，全年GDP增长10.8-11.5%左右，通胀压力进一步加大，CPI涨幅将达5%。明年可能继续加息3-4次以维持实际正利率以及抑制投资过热和资产价格上涨过快。
交行发布的“中国宏观经济金融报告”预计，2008年外汇储备将持续增长，市场资金面宽松的基本格局不改，预计广义货币供应量M2增速为18%左右，银行信贷增长仍将维持较高水平，但全年增幅可能回落至15%左右。而明年固定资产投资受到企业盈利增长和地方政府换届等影响，增速将反弹至28%。
报告指出，在法定存款准备金率提高到14.5%的历史高位后，目前金融机构的超额储备率在1%左右，部分中小银行流动性较为紧张，有鉴于此，准备金率工具的频繁使用将受到一定制约。预计2008年准备金率仍可能调高2-3次，到明年底达到16%以上水平。
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