中国金融领域进行大规模高层人事变动(组图)
2007-07-06 07:28 来源：东方早报
财政部副部长张弘力
中国保监会副 杨明生
国务院发展研究中心主任张玉台
中央人民政府网昨天发布公告称，国务院近期任命原财政部部长助理张弘力为财政部副部长，原农业银行行长杨明生为保监会副 ；同时，免去项俊波的央行副行长以及唐双宁的银监会副 之职，为农行和光大银行的重组埋下“伏笔”。
伏笔金融改革
中央人民政府网昨天公布的一系列人事任免一看甚是眼花缭乱，所涉人员达到了14人之多，然而细心审视之下，经济金融领域无疑是此次人事变动最为瞩目之处。事实上，农行和光大银行的重组上市更是此次人事变动的一条重点脉络，涉及了项俊波、唐双宁和杨明生三位金融界要人。
根据国务院的任免公告，项俊波的央行副行长之职被免去，但并未透露项俊波的新去向。然而，项俊波即将出任农行行长在市场上几乎已是半公开的秘密，并预计在农行股份制改革完成后，项俊波将出任农行的第一任董事长。
此次项俊波的卸任央行副行长，正是从侧面“敲实”了这一传言的可靠性。另一方面，国务院此次也宣布原农行行长杨明生将出任保监会副 ，也为项俊波“腾出”了位置。外界认为，项俊波与杨明生的这一“换班”将意味着农行改革进程的新一阶段即将开始，农行的重组上市已进入倒计时。
国务院此次也免去了唐双宁的银监会副 之职，与项俊波一样，尽管公告也未宣布唐双宁的去向，但银监会另一位副 蒋定之上周末就曾透露，唐双宁将出任光大银行母公司中国光大集团的董事长。
而重组光大银行，无疑将是光大集团工作的重点和难点。目前，光大银行的重组正在进行之中。业界分析，作为光大集团的新舵手，通过彻底重组带来一个全新的光大集团，将再次考验唐双宁及新的管理团队的智慧。
大换班
除了围绕银行重组的一系列人事任免外，原财政部部长助理张弘力此次出任副部长也颇为引人注目。市场猜想，张弘力的任职很可能是“补缺”原财政部副部长楼继伟前一段的离职。根据国务院此前公布的信息，楼继伟被任命为国务院副秘书长的同时，还获任国家外汇投资公司筹备领导小组组长，负责该公司的筹备事宜。
此外，公告昨天也宣布，国务院免去了王春正的国家发展和改革委员会副主任职务，吴小平的国有重点金融机构监事会 职务，焦亿安、韩锡正的国有重点大型企业监事会 职务，王梦奎的国务院发展研究中心主任职务。
事实上，此次财金高官的“大换岗”可能只是一个开始，多位高官离职后留下的“空位”都有望在近期被补上。在项俊波离开后，央行需要重新任命一名新的副行长，特别是补上央行上海总部主任的缺；而唐双宁离职后，银监会也很有可能重新任命一名副 。
昨晚，记者浏览了几大涉及此次人事变动的相关部委网站，新领导几乎悉数已“上线”。
财政部副部长张弘力
1950年9月生，河北吴桥人，1975年3月加入中国共产党，1968年12月参加工作，东北财经大学金融系金融专业研究生毕业,获经济学博士学位。
1989年至1993年分别任财政部文教司行财处副处长、教育财务处处长，1993年至1998年任财政部文教司副司长，1998至2005年8月任财政部预算司司长，2005年8月至2007年5月任财政部部长助理、党组成员，2007年5月起任财政部副部长、党组成员。
中国保监会副 杨明生
杨明生1980年进入中国农业银行工作，曾担任中国农业银行工业信贷部主任、中国农业银行天津市分行行长、中国农业银行副行长、党委委员，2001年12月任中国农业银行党委副书记、副行长，2002年12月主持中国农业银行全面工作，2003年9月，就任中国农业银行党委书记、行长。
国务院发展研究中心主任张玉台
1945年9月生。山东郯城人。中共十六届中央委员，九届全国人大常委、法律委员会委员。1980年在国家科委工作，历任处长、办公厅副主任。1985年任国务院科技领导小组办公室副主任。1988年在中国科学院工作，曾任《中国科学报》社社长和总编。1995年1月在中国科协工作，任党组书记、书记处书记、副 、书记处第一书记，2004年10月起在国务院发展研究中心任党组书记、副主任，中国科协副 。
国务院最近任免的财金官员
任命
张弘力为财政部副部长
张玉台为国务院发展研究中心主任
杨明生为中国保险监督管理委员会副
免去
王春正的国家发展和改革委员会副主任职务
项俊波的中国人民银行副行长职务
王梦奎的国务院发展研究中心主任职务
唐双宁的中国银行业监督管理委员会副 职务
焦亿安、韩锡正的国有重点大型企业监事会 职务
吴小平的国有重点金融机构监事会 职务
一、汇率变动对股市的影响分析
外汇行情与股票价格有着密切的联系。一般来说，如果一个国家的货币是实行升值的基本的方针，股价就会上涨，一旦其货币贬值，股价随之下跌。所以外汇的行情会带给股市很大影响。
在1987年10月全球股价暴跌风潮来临之前，美国突然公布预算赤字和外贸赤字，并声称要继续调整美元汇率，从而导致了人们普遍对美国经济和世界经济前景产生了恐慌心理。汇同其他原因，导致了这场股价暴跌风潮的形成。
在当代国际贸易迅速发展的潮流中，汇率对一个国家的经济的影响越来越大。任何一国的经济在不同程度上都受到汇率变动的影响。随着我国的对外开放不断深入，以及世界贸易的开放程度的不断提高，我国股市受汇率的影响也会越来越显著。
统计表明,257家样本公司长期投资的期末余额的算术均值为102192334元,长期投资减值准备的算术均值为3856125元,占长期投资期末余额的11.86%,其中超过20%的有12家（参见表2）,它们是佛山兴华（21.23%）、银广厦A（23.15%）、大理造纸（26.13%）、永安林业（34.28%）、诚成文化（34.43%）、锦州六陆（35.24%）、宏业集团（36.26%）、岳阳兴长（36.91%）、美亚股份（47.90%）、ST东控（50%）、大唐电信（91.06%）和六渡桥（93.95%）。
从长期投资减值准备占利润总额比例的统计结果来看,257家样本公司的算术均值为18.68%,而样本方差达7956.58,这表明上市公司计提的长期投资减值准备不仅对利润不利影响较大,并且各个公司之间的差异也很大。
几点思考
1、四项准备的计提将引发一批“意外”亏损
根据《股份有限公司会计》的规定,计提的四项准备作为期间费用直接冲减当期的利润,因此,四项准备的计提可能促使有些公司原有的亏损继续加重,使那些历年徘徊在亏绩边缘、隐含较大潜在亏损风险的微利公司产生实际的亏损。并且甚至可能爆出冷门,使那些原本未计提准备的绩优公司“意外”地变成亏损公司。这一点,部分预亏的上市公司已经作出了印证,如ST渤化、ST英达、PT渝汰白、ST永久、ST郑百文、ST南洋、ST北旅、ST琼华桥、ST水仙、PT农商社、ST中浩、港澳实业、深特力、宁波华联、康赛集团、东海股份等,都是近年市场著名的微利股、亏损股、问题股。应该说,四项准备的影响只是加重了公司的亏损程度,或使公司潜在的问题进行了曝光。其实质亏损原因,应是公司经营与管理方面的问题。
2、坏帐准备、长期投资减值准备和存货跌价准备对公司经营业绩的影响较大,而短期投资跌价准备的影响较小
统计分析表明,四项准备对上市公司盈利水平的影响是不一致的。其中影响最大的是坏帐准备,其占利润总额的比例高达35.49%,其次是长期投资减值准备,其占利润总额的比例为18.68%,然后是存货跌价准备,其占利润额的比例为16.12%,影响最小的是短期投资跌价准备,其占利润总额的比例仅为3.64%。这集中说明以下几个问题：
第一,因企业之间三角债问题,发生相互拖欠的可能性较大；第二,我国上市公司应收帐款的管理比较松懈,呆坏、坏帐和死帐多；第三,我国上市公司的长期投资资产变现的可能性较差,有不少公司存在“石沉大海”的巨额投资；第四,不少上市公司有大量的滞销残次的存货,并且存货管理的方法比较落后,急待引进“适时制（Just-in-Time）”和“零存货（ZeroStock）”等先进科学的管理方法。
3、四项准备的计提对上市公司的影响是结构性的
各个行业、各个公司的情况不一样,四项准备的影响亦不相同。对有些公司来说,计提四项准备对其经营业绩影响甚微,如石油类公司,因原油价格去年以来基本处于稳中有涨的状态,春季存货提了跌价损失准备也就无从谈起；相应的,只要应收帐款的管理较好,应收帐款发生呆坏帐的可能性亦较小。传统的冶金、汽车、家电、纺织、电子、机械等行业受产业升级及中国加入WTO的影响,价格整体走低,因此,计提四项准备的冲击较大。以家电板块的四川长虹为例,该公司1998年底曾大量低价采购屯积生产用彩管,1999年中期尚未消化完毕,1999年度中旬,彩虹、广东福地等四家彩管生产厂家曾联手停产保价,9月初长虹与康佳又率先对整机进行提价。其较低的成本与虽有反复但整体尚属稳定的成品价格,亦可能在很大程度上摆脱计提巨额存货跌价准备的不利影响。并且,企业内部会计核算方法不同,其受计提的影响也会有差异。比如,在计提坏帐准备时,有些采用帐龄分析法,有些采用应收帐款余额法（百分比法）,有些企业采用销售额百分比法,即使对于相同的期末应收帐款余额,不同的方法计提的坏帐准备差异是比较大的。比如,存货价值的核算,可以采用先进先出法、后进先出法、个别计价法、加权平均法、移动加权平均法,而在原材料价格趋涨、且比重较大的生产企业,存货采用后进先出法,其影响就可能会比采取其他方法受计提存货跌价准备的影响要小一些。
此外,四项准备的计提,对上市时间不同的公司以及发行不同种类股票的公司的影响也是不同的,并且其影响差异也会很大。对一些1997、1998年及以后上市的公司,由于这些公司在上市时资产大多得到了较好的重组、剥离,进入股份公司的资产多数质量较好,不少公司用于发起设立股份公司的应收帐款资产较少。
另外,这些公司上市时间又不长,上市后又赶上中国证券市场越来越规范的阶段,新的不良资产相对较少。“四项计提”政策对这类公司1999年业绩影响不大。对发行B股和H股的公司而言,主要存在两种情况：
一种是过去境内外审计所用标准差不多的公司,四项准备政策对这类公司业绩影响不大。另一种是过去境内外审计所用标准差异较大、境内外审计利润相差较多的公司。由于四项准备政策比过去更接近国际准则,因而四项计提准备政策可能使它们受到不可忽视的影响。
此外,由于1999年扩大了境外上市公司坏帐准备的计提范围,因而多数发行B股和H股的公司仍难免会受到一定程度的影响。其它较早上市的公司,也可分为两类：一类是此前已进行过较大规模资产重组的公司,由于重组时已将不良资产进行处理,因此,新政策对其业绩的不利影响并不大；而对那些上市又早,又没进行过什么有力的资产重组的公司,四项准备政策对它们业绩的不利影响就特别值得关注。
4、四项准备的计提,给上市公司提供了一定的盈余管理空间
《股份有限公司会计制度》和《补充规定》的出台,规定企业要计提四项准备,并赋予企业较多的职业判断权利,目的在于使企业更稳健地确认当期收益,更真实公允地反映财务状况。但与此同时,新政策本身又带来了一些新问题。这就是上市公司有了从事盈余管理的新工具。
一方面,准备的计提比例由公司自己决定,存在较大的弹性。对处在转轨中的中国来说,由于比较特殊的体制背景和一些独特的制度安排,不少上市公司出于种种目的,有进行盈余管理的强烈动机。因此,运用政策所赋予的职业判断权,就可能随意确定准备的计提比例,而其他人很难找到有说服力的理由进行干涉。所以,上市公司确定的损失计提比例差异很大,也就不足为奇。以应收帐款计提坏帐准备为例,珠海中富根据应收帐款的帐龄确定的坏帐计提比例为：1年以内提3%,1-2年提10%,2-3年提50%,3年以上提100%。吴江丝绸统一按年末应收帐款余额的5%计提坏帐准备。青海明胶的计提比例为：1年以内提5‰,1-2年提1%,2-3年提5%,3年以上提10%。
另一方面,具有盈余管理动机的公司,可以通过追溯调整来做文章。例如,假设企业1998年末应收帐款余额很大,1999年余额显著减少,通过提高坏帐的计提比例,就可以追溯调减以前年度的收益,从而达到抬高1999年净利润的目的。或者通过大量计提1998年存货跌价准备,减少存货的账面成本,在1999年将这些存货销售出去时,就可以确认较低的销售成本,从而增加1999年的帐面净利润。
5、坏帐准备的计提尚不彻底,计提范围有进一步扩大的必要
《股份有限公司会计制度》规定,其他应收款也计提坏帐准备,相比以前只允许应收帐款计提坏帐准备,无疑是一大进步,但尚不彻底。因为应收项目不仅仅是应收帐款和其他应收款,还有其他一些项目,如预付帐款。从目前公布的年报来看,预付货款,相比前两个项目,比例也不低,而且不乏有帐龄在1年以上的。只要是债权,就有发生坏帐的可能。如果从稳健原则的角度出发,就应该照样计提坏帐准备。而且,如果预付帐款不计提准备,上市公司就可以将一些本来属于应收帐款和其他应收款的项目,采用各种方法,在形式上转成预付帐款,从而不计提准备,导致利润虚增。
6、是否认可追溯调整的结果,有待有关管理层表明态度
监管部门对上市公司的监管,例如配股资格的审查,目前仍然以历年的净资产收益率等利润指标为依据。四项准备的计提,会计政策的变更,采用追朔调整法后,往往会减少以前年度的利润。如果监管部门不认可追溯调整后的以前年度利润,上市公司在计算每年的净资产收益率时,实际上就将同一部分利润在不同年度用了两次,一次在今年,一次在往年,因为往年的净资产收益率是根据调整前的利润计算的。这种情形明显不合理。如果监管部门认可追溯调整后的以前年度利润,则会增加许多麻烦。这一两难处境,在某种程度上说明了以单一的利润数据为评判标准的监管模式存在改进的必要（股票学习网 ）。
表1预亏公司部分亏损原因统计
样本 计提四项准备是亏损主要原因的公司家数 所占比例（%） 计提四项准备是亏损唯一原因的公司家数 所占比例（%）
预亏公司 76 42 55.26% 27 27.63%
首次预亏公司 43 28 65.12% 16 34.88
表2计提的准备占相关资产期末余额比例的频率分布统计结果
存货跌价准备 坏帐准备 短期投资跌准备 长期投资减值准备
〖0%,5%） 134 93 15 36
〖5%,10%） 21 108 3 7
〖10%,20%） 13 25 2 10
〖20%,40%） 5 13 2 8
〖40%,60%） 0 0 0 2
〖60%,100%） 0 0 0 2
样本小计 173 239 22 65
注：存货跌价准备一栏表示存货跌价准备占存货期末余额比例的样本区间分布情况,其它栏则同理。
表3计提的准备占利润总额比例的频率分布统计结果
存货跌价准备 坏帐准备 短期投资跌价准备 长期投资减值准备
［0%,5%） 106 67 19 46
［5%,10%） 19 47 1 11
［10%,20%） 30 52 2 2
［20%,40%） 6 46 0 1
［40%,60%） 1 10 0 2
［60%,100%） 4 5 0 0
［100%,∞） 7 11 0 2
样本小计 173 238 22 64
二、中国金融领域规模最大的一次的高层人事变动悄然启幕
中央人民政府网昨天发布公告称，国务院近期任命原财政部部长助理张弘力为财政部副部长，原农业银行行长杨明生为保监会副 ；同时，免去项俊波的央行副行长以及唐双宁的银监会副 之职，为农行和光大银行的重组埋下“伏笔”。
伏笔金融改革
中央人民政府网昨天公布的一系列人事任免一看甚是眼花缭乱，所涉人员达到了14人之多，然而细心审视之下，经济金融领域无疑是此次人事变动最为瞩目之处。事实上，农行和光大银行的重组上市更是此次人事变动的一条重点脉络，涉及了项俊波、唐双宁和杨明生三位金融界要人。
根据国务院的任免公告，项俊波的央行副行长之职被免去，但并未透露项俊波的新去向。然而，项俊波即将出任农行行长在市场上几乎已是半公开的秘密，并预计在农行股份制改革完成后，项俊波将出任农行的第一任董事长。
此次项俊波的卸任央行副行长，正是从侧面“敲实”了这一传言的可靠性。另一方面，国务院此次也宣布原农行行长杨明生将出任保监会副 ，也为项俊波“腾出”了位置。外界认为，项俊波与杨明生的这一“换班”将意味着农行改革进程的新一阶段即将开始，农行的重组上市已进入倒计时。
国务院此次也免去了唐双宁的银监会副 之职，与项俊波一样，尽管公告也未宣布唐双宁的去向，但银监会另一位副 蒋定之上周末就曾透露，唐双宁将出任光大银行母公司中国光大集团的董事长。
而重组光大银行，无疑将是光大集团工作的重点和难点。目前，光大银行的重组正在进行之中。业界分析，作为光大集团的新舵手，通过彻底重组带来一个全新的光大集团，将再次考验唐双宁及新的管理团队的智慧。
大换班
除了围绕银行重组的一系列人事任免外，原财政部部长助理张弘力此次出任副部长也颇为引人注目。市场猜想，张弘力的任职很可能是“补缺”原财政部副部长楼继伟前一段的离职。根据国务院此前公布的信息，楼继伟被任命为国务院副秘书长的同时，还获任国家外汇投资公司筹备领导小组组长，负责该公司的筹备事宜。
此外，公告昨天也宣布，国务院免去了王春正的国家发展和改革委员会副主任职务，吴小平的国有重点金融机构监事会 职务，焦亿安、韩锡正的国有重点大型企业监事会 职务，王梦奎的国务院发展研究中心主任职务。
事实上，此次财金高官的“大换岗”可能只是一个开始，多位高官离职后留下的“空位”都有望在近期被补上。在项俊波离开后，央行需要重新任命一名新的副行长，特别是补上央行上海总部主任的缺；而唐双宁离职后，银监会也很有可能重新任命一名副 。
三、汇率变动是否对股价有影响(贴图)
汇率变动是否对股价有影响
外汇行情与股票价格有密切的联系。一般来说，如果一国的货币是实行升值的基本方针，股价便会上涨，一旦货币贬值，股价即随之下跌。所以外汇的行情会带给股市以很大的影响。
汇率变动对股价的影响，最直接的是那些从事进出口贸易的公司的股票。它通过对公司营业及利润的影响，进而反映在股价上，其主要表现是：
（1）若公司的产品相当部分销售海外市场，当汇率提高时，则产品在海外市场的竞争力受到削弱，公司盈利的情况下降，股票价格下跌。
（2）若公司的某些原料依赖进口，产品主要在国外销售，那么汇率提高，使公司进口原料成本降低，盈利上升，从而使公司的股价趋于上涨。
（3）如果预测到某国汇率将要上涨，那么货币资金就会转移，而其中部分资金将进入股市，股票行情也可能因此而上涨。
因此，投资者可根据汇率变动对股价的上述一般影响，并参考其他因素的变化进行正确的投资选择。
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