來源：路透社
美聯儲借新錢還舊債，美元跌跌不休，通脹節節上升。高通脹讓錢變得更不值錢，中國辛苦賺來的外匯儲備快速蒸發。前央行貨幣政策委員會委員余永定認為，美國政府放手讓美元下跌，是想要轉嫁危機，中國一方面要想法穩住美元，同時也要加快與美元脫鉤。
美元是重要的基礎貨幣，被認為是硬通貨。面對美元的頹勢，全世界都有動力進行干預，除了美國本身。面對龐大的債務，美國有兩種做法，一是勒緊褲腰帶還錢，這顯然不是美國人的風格，於是美國政策制定者就選擇了挖東?補西?的做法。常年超前消費的“美國病人”，每天需要20億美金的輸血才能夠維持，好在這個世界上有的是願意借錢給它的人，主要是它有貿易逆差的國家，其中包括中國，和石油輸出國家。
中國和石油輸出國家之所以願意繼續借錢給美國，除了貪圖美國這個龐大市場，還因為它們已經成為美國最大的債券人，騎虎難下。如果中國和產油國馬上停止購買美國國債，美元大跌，它們龐大的外匯儲備將馬上大幅縮水。海灣國家雖然嚷嚷著要和美元脫鉤，但由於國際石油價格以美元結算，也很難做到。人民幣匯率雖說盯住的是一攬子貨幣，但基本還是主要和美元挂鉤。
美元因為它的首發優勢，在國際金融和商品市場的地位很難被撼動。只要美元地位不受威脅，美國就有希望繼續維持這種生存模式。雖然美國人嘴上嚷嚷著強美元的政策，但實際上是放任美元快速下跌。
“美國想解決債務問題，又不想經濟下滑，那麼就只能賴賬了，” 余永定在瑞士信貸亞洲投資峰會間隙指出。“辦法是讓美元貶值，通脹上升，這樣債務也消失了，問題也就解決了。”
中國失血，騎虎難下
截至去年底，中國外匯儲備高達1.528萬億美元，雖然中國政府沒有公佈其成分，但專家們認為，其中絕大多數應該是美元。僅僅過去一個月間，美元相對國際主要貨幣就跌去了2.6%。如果假定中國外儲內90%是美元，過去一個月即蒸發357億美元，相當於中國1月份貿易順差的近兩倍。
不要小看外匯儲備的數字變化，因為這不僅是紙上富貴，事實上也是實實在在可以利用的資源。中國現在已經設立了國家投資公司，積極將儲備投資。外儲縮水，就是說中國在海外的購買力弱了，原來可能想買的資產或資源也可能買不到了。
現在國家投資公司買的海外資產，也大多數是美元資產，這也是因為手中外儲以美元居多。明知美國信貸危機還在惡化，也只能如此。中國外匯儲備大量投入美國國債，負利率的環境下也有縮水之憂。美國今年的通貨膨脹可能到達3%-4%的水準，而美國現在10年期的國債的收益率不過是3.4%。
美元狂瀉，中國和石油輸出國家受傷最大，但因為顯得陷得太深，也只能把這個遊戲繼續玩下去。這些國家不敢拋售美元分散投資。它們只要放出一個訊號，美元必然在國際市場崩跌。要干預市場，就要買入美元托市，但中國和海灣國家還願意再增加美元儲備嗎?只能寄希望與歐盟國家和日本入場干預了。
強美元紙上談兵
美元節節敗退，美國強勢美元的說法如何讓人信服?本週瑞士信貸亞洲投資峰會上，約翰霍普金斯大學的教授Steve Hanke在會上不客氣地批評說，美國政府在公開場合可以大談強美元，但如果他們總是說人民幣價格被低估的話，那就意味著他們實際上採取的是弱勢美元的政策。“現任政府應該停止攻擊中國，就像他們當年不該攻擊日本的匯率政策一樣。”他說。
強勢美元政策是1995年當時的財長魯賓提出的，有平息美國國內要日圓大幅升值的輿論壓力的考慮。強美元政策試圖通過保證美元價值，吸引外國人購買美國資產，用資本項目下的順差，來平衡貿易逆差。其實美國政府官員從來沒有給出強勢美元的解釋，多年來只是機械地重復，新的一屆政府是否會改變策略還需觀察。
前美國財政部副部長亞當斯(Tim Adams)給出了一個他的理解。他認為，強勢美元是給世界的一個承諾，就是說美國不會用貨幣來給自己爭取貿易競爭優勢。事實上弱勢美元未必能夠幫助美國縮小貿易逆差，這從當年日圓升值的經歷就可見一斑。
美元如果繼續下滑，受傷的不僅是其他國家，也包括美國自己。弱美元使得進口變得昂貴，必將推高國內通脹，屆時美國人可能意識到，萬物漲價，和美元頹勢有關。不過在此之前，美國政客肯定還是忙著找替罪羊，每個總統候選人都少不了“拿中國說事”。真的惹惱了中國人，放手讓美元大跌，將是全世界的損失。（作者 顧蔚）
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